Türkiye’de rekor seviyelere çıkan enflasyon, Borsa İstanbul’da hisse yatırımı yapan yatırımcıların reel getirilerini tehdit ediyor. Ekonomistler ve piyasa analistleri, enflasyon muhasebesi yapılmadığı takdirde hisse senedi kazançlarının ‘kağıt üzerinde’ kaldığını vurguluyor.
Türkiye’de yatırımcıların önemli bir bölümü, tasarruflarını enflasyona karşı korumak amacıyla hisse senedi piyasasına yöneliyor. Özellikle 2021 sonrası dönemde, yüksek enflasyon birlikte Borsa İstanbul’da yatırımcı sayısı milyonları aştı. Ancak son veriler ve yapılan analizler, bu yatırımcıların büyük bir kısmının reel anlamda kazanç sağlayamadığını gösteriyor.
Enflasyon Muhasebesi Olmadan Getiri Gerçekçi Değil
Enflasyon, yatırımcıların satın alma gücünü düşürürken, elde edilen getirilerin gerçek değerini de gölgede bırakıyor. Nominal olarak yükselen hisse fiyatları, çoğu zaman enflasyonun altında kaldığı için reel bazda getiri negatif olabiliyor. Yani yatırımcı kazandığını zannederken, aslında alım gücünden kaybediyor.
2024 ve 2025 yıllarında TÜİK verilerine göre yıllık enflasyon %50’lerin üzerine çıkarken, aynı dönemde BIST 100 endeksindeki birçok hisse bu seviyede artış gösteremedi. Bu durum, yatırımcıların portföylerinde yerinde sayma veya reel kayıp yaşamasına yol açtı.
Borsa İstanbul’da Hisse Fiyatları Enflasyonu Geriden Takip Ediyor
Birçok sektörde maliyetlerin ve girdi fiyatlarının artmasına rağmen, bu artışlar aynı ölçüde hisse fiyatlarına yansımıyor. Bunun temel nedenlerinden biri, şirketlerin kârlılıklarını sürdürmekte zorlanması ve ekonomik belirsizlik nedeniyle yatırımcıların risk iştahının azalması.
Özellikle küçük yatırımcılar için bu durum daha riskli. Zira enflasyonun etkisini görmezden gelen bir yatırım stratejisi, uzun vadede servet kaybına neden olabiliyor.
Ekonomistler: Enflasyon Muhasebesi Şart
Ekonomi uzmanları, Borsa İstanbul’da yatırım yaparken enflasyon muhasebesi yapılmasının zorunlu hale geldiğini ifade ediyor. Gerçek kazanç analizi için, nominal getiriler enflasyonla düzeltilmeli. Aksi halde yatırımcılar, yükselen grafiklere aldanarak yanlış kararlar alabilir.
Marmara Üniversitesi’nden Prof. Dr. Savaş Çevik, “Yüksek enflasyon dönemlerinde yatırımcıların nominal değil, reel getiriye odaklanması gerekir. Bir hissenin %30 yükselmesi cazip gibi görünse de, eğer aynı dönemde enflasyon %50 ise aslında yatırımcı zarar etmiştir,” açıklamasında bulundu.
Alternatif Stratejiler: Korunmak Mümkün mü?
Yatırımcılar için enflasyona karşı korunmanın birkaç yolu var. Bunlar arasında:
- Enflasyona duyarlı sektörlere yatırım (enerji, temel tüketim)
- Temettü veren sağlam şirketlere yönelme
- Döviz ve altınla dengelenmiş portföyler oluşturma
- TÜFE’ye endeksli tahvil veya fonlara yönelme
Ayrıca yatırımcıların, şirket bilançolarını incelerken enflasyon düzeltmesi yapılmış verileri dikkate alması da büyük önem taşıyor.
Hisse Yatırımında Enflasyon Göz Ardı Edilemez
Borsa İstanbul’daki yatırım fırsatları cazibesini korurken, yüksek enflasyon ortamında bilinçli yatırım her zamankinden daha önemli hale geldi. Yatırımcıların sadece nominal getirilerle değil, enflasyondan arındırılmış verilerle hareket etmesi gerekiyor. Aksi halde, yükselen fiyatlara rağmen servet küçülmesi kaçınılmaz olabilir.
